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Regulación, Tecnología y Servicios Financieros, Análisis del Mercado Fintech
Descripción
En los últimos años, las tendencias regulatorias han transformado por completo el sector financiero a través de nuevas tecnologías, lo cual ha provocado que la comprensión de estas mismas sea un punto trascendental para los profesionales del rubro.
Este libro es una guía fundamental que, mediante un análisis detallado, examina las normativas actuales que dan forma al ecosistema Fintech y su impacto en las finanzas modernas.
La obra presenta un análisis pionero del panorama Fintech en Chile, abordando temas esenciales como la Ley Fintech, el sistema de finanzas abiertas y los medios de pago. Además, abarca desde el surgimiento de los neobancos hasta el rol de los criptoactivos, ofreciendo una visión completa del ecosistema tecnológico financiero.
Con un estilo claro y accesible, el libro explica el marco normativo que regula estas tecnologías y desglosa de manera comprensible la compleja regulación del sector. Está pensado tanto para expertos como para principiantes en derecho financiero y tecnología, proporcionando herramientas esenciales para enfrentar los desafíos legales en la era financiera digital.
INDICE
ÍNDICE
ABREVIATURAS - GLOSARIO............................................ XI
PRÓLOGO........................................... XVII
INTRODUCCIÓN......................................... 1
CAPÍTULO I: LEY FINTEC Y OPEN FINANCE........................................... 5
1. Servicios regulados relacionados con el mercado de capitales, préstamos colaborativos y asesorías crediticias y de inversión ............................................ 7
1.1. Introducción................................... 7
1.2. Servicios financieros basados en tecnología.................................... 8
1.3. Registro de Prestadores de Servicios Financieros........................................ 10
A) Obligación de registro ................................................... 10
B) Inscripción en el Registro Fintech............................................. 11
a. Requisito de prestación de servicios fintech en Chile....................... 12
b. Plazos para solicitar la inscripción en el Registro Fintech y la autorización para operar.............................................. 13
c. Solicitud de inscripción en el Registro Fintech ................................ 14
d. Cancelación de la inscripción en el Registro Fintech....................... 18
1.4. Autorización para operar ................................................... 18
A) Requisitos particulares de autorización para operar y difusión e información por Servicio Fintech............................................. 23
a. Plataformas de financiamiento colectivo.......................................... 23
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 24
ii. Deber de divulgación y entrega de información ......................... 25
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Agradecimientos
b. Sistemas alternativos de transacción ................................................ 27
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 28
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 30
c. Asesoría crediticia......................................... 31
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 32
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 33
d. Asesoría de inversión.......................................... 34
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 34
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 36
e. Custodia de instrumentos financieros..................................... 37
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 38
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 38
f. Enrutamiento de órdenes............................................ 40
i. Antecedentes para solicitar la autorización para operar............... 40
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 41
g. Intermediación de instrumentos financieros..................................... 41
i. Antecedentes para obtener la autorización para operar................ 42
ii. Requisitos de divulgación y entrega de información .................. 43
B) Requisitos generales de gobierno corporativo y gestión de riesgo en los
servicios fintech............................................ 44
a. Requisitos generales de divulgación y entrega de información........ 44
b. Responsabilidad del directorio u órgano equivalente....................... 45
c. Políticas y procedimientos.................................... 46
d. Riesgo operacional ................................................... 53
e. Función de gestión de riesgos............................................ 59
f. Comité de gestión de riesgo .............................................. 62
g. Función de auditoría interna............................................ 63
h. Evaluación de la calidad de riesgos........................................... 66
i. Información de incidentes operacionales...................................... 68
ii. Registro y comunicación de pérdidas operacionales................... 70
j. Acreditación de capacidad operacional ............................................. 72
k. Capital y garantías.......................................... 73
l. Idoneidad y conocimiento ............................................ 80
m. Actividades inherentes al giro ................................................ 82
n. Registros....................................... 83
o. Exigencias adicionales........................................ 83
C) Infracciones y sanciones.......................................... 84
2. Otras temáticas relevantes de la Ley Fintec........................................... 86
REGULACIÓN, TECNOLOGÍA Y SERVICIOS FINANCIEROS. ANÁLISIS DEL MERCADO FINTECH III
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Agradecimientos
2.1. Stablecoins como medio de pago y monedas digitales de banco central ..... 86
2.2. Régimen transitorio de sanciones gravísimas relacionadas con datos personales..................................... 89
2.3. Principales modificaciones a otras leyes ................................................... 90
A) Ley Nº 18.840, Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de
Chile .............................................. 90
B) Ley Nº 18.045, de Mercado de Valores..................................... 90
C) Ley Nº 18.046, de Sociedades Anónimas....................................... 91
D) Código de Comercio......................................... 91
E) Ley Nº 20.009, sobre limitación de responsabilidad para titulares o
usuarios de tarjetas de pago............................................... 92
F) Ley Nº 21.236, sobre Portabilidad Financiera ....................................... 92
3. Críticas .................................................. 92
4. Sistema de Finanzas Abiertas........................................... 94
4.1. Introducción.................................. 95
A) Características de los sistemas de finanzas abiertas.............................. 96
B) Beneficios esperados en la implementación de un SFA......................... 97
C) SFA chileno........................................... 100
4.2. Regulación particular........................................ 102
A) Participantes del SFA........................................... 102
a. Instituciones proveedoras de información........................................ 103
b. Proveedores de servicios basados en información ........................... 105
c. Institución proveedora de cuentas .......................................
e servicios de iniciación de pagos...................................... 106
C) Autentificación y consentimiento .................................................. 107
D) Mecanismos de intercambio de información....................................... 109
a. Las API .................................................. 109
b. Screen-scraping o captura digital de datos....................................... 110
c. Modelo híbrido ................................................................................. 114
4.3. Consideraciones para la implementación del SFA en Chile ......................... 115
A) Contexto de la dictación de la Ley Fintec ............................................. 115
B) Consideraciones para una implementación exitosa del SFA en Chile... 116
a. Consideraciones base: definir los resultados deseados..................... 116
b. Consideraciones base: casos de uso a impulsar................................ 117
c. Pilares: estándares técnicos............................................................... 118
d. Pilares: guías de experiencia de usuario........................................... 120
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e. Pilares: reglas operacionales............................................................. 120
f. Pilares: marco de confianza............................................................... 121
g. Pilares: gobernanza........................................................................... 121
i. Grupo Consultivo ......................................................................... 122
ii. Secretaría Técnica ....................................................................... 123
iii. Grupos técnicos.......................................................................... 123
h. Habilitadores: sandbox, herramienta de testeo y desarrollo............. 123
i. Habilitadores: informes y herramientas de monitoreo ...................... 125
j. Habilitadores: soporte a participantes ............................................... 126
k. Educación ......................................................................................... 126
l. Establecer mecanismos de resolución de conflictos.......................... 126
m. Mecanismo alternativo para la captura digital de datos.................. 126
4.4. NCG Nº 514: regula el SFA.......................................................................... 127
A) Resumen de otras regulaciones, particularmente de carácter técnico ... 147
a. Anexo Nº 3........................................................................................ 147
b. Autoridad Certificadora. Certificados digitales ................................ 147
c. Cancelación de registros (Registro PSBI o Registro PSIP) o nóminas (Nómina IPI o Nómina IPC)..................................................... 147
d. Consideraciones particulares para las especificaciones de estándares de las API................................................................................... 148
e. Disponibilidad y rendimiento de las API.......................................... 149
i. Las API generales......................................................................... 149
ii. Las API para iniciación de pagos................................................ 150
iii. Mantenciones programadas........................................................ 150
f. Mecanismo alternativo único ............................................................ 150
g. Autenticación y verificación............................................................. 150
i. Estándares mínimos de autenticación y confirmación de clientes 151
ii. Estándares de verificación del PSBI y PSIP por parte de la IPI e
IPC............................................................................................. 151
h. Distribución de costos ...................................................................... 151
i. Costos incrementales directos...................................................... 151
ii. Determinación de umbrales......................................................... 152
iii. Parámetros a considerar en la determinación de costos reembolsables......................................................................................... 152
i. Datos para compartir en el SFA......................................................... 153
j. Suspensiones temporales................................................................... 153
k. Sanciones.......................................................................................... 154
B) Vigencia ................................................................................................. 154
REGULACIÓN, TECNOLOGÍA Y SERVICIOS FINANCIEROS. ANÁLISIS DEL MERCADO FINTECH V
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Agradecimientos
C) Principales diferencias entre la NCG Nº 514 y la propuesta normativa
que le sirvió de base ............................................................................. 155
D) Obligación de inscripción...................................................................... 159
E) Condiciones específicas de la iniciación de pagos................................. 159
4.5. Impacto de las finanzas abiertas en otras jurisdicciones............................... 160
A) El Open Banking del Reino Unido........................................................ 160
a. Estado actual..................................................................................... 161
b. Crecimiento y beneficios.................................................................. 163
B) El Open Finance brasileño..................................................................... 163
a. Estado actual..................................................................................... 163
b. Crecimiento y beneficios.................................................................. 164
C) El Open Data australiano....................................................................... 164
a. Estado actual..................................................................................... 165
b. Crecimiento y beneficios.................................................................. 165
4.6. Errores comparados en la implementación de sistemas de Open Banking,
Open Finance y/u Open Data...................................................................... 166
A) Reino Unido .......................................................................................... 166
a. Diseño del proceso............................................................................ 166
b. Supervisión y gobernanza................................................................. 166
c. Baja vigencia del consentimiento ..................................................... 167
d. Inestabilidad de las API.................................................................... 167
B) Brasil...................................................................................................... 168
a. Otorgamiento de consentimiento entre fintechs y bancos................. 168
b. Falta de incentivos para los usuarios finales..................................... 169
c. Gobernanza hiperconsultiva ...................................... 169
C) Australia....................................... 169
a. Baja adopción ................................................ 170
b. Falta de entidad dedicada a la implementación................................ 170
c. Regulación de datos personales “a medida”..................................... 170
D) Unión Europea........................................... 171
a. Diversidad de API con distintos estándares...................................... 171
5. Ley que crea un Registro de Deuda Consolidada ............................................... 172
5.1. Creación del Registro de Deuda Consolidada .............................................. 173
5.2. Información que almacena el Registro ................................................. 173
5.3. Reportantes obligados a informar al sistema........................................... 174
5.4. Derechos de los deudores......................................... 175
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5.5. Apremios y sanciones........................................ 178
5.6. Vigencia e implementación..................................... 179
CAPÍTULO II: MEDIOS DE PAGO NO BANCARIOS................................ 181
1. Introducción................................. 183
2. Modelo de negocio ................................................. 185
3. Emisores de tarjetas de pago no bancarias.................................... 186
3.1. Requerimientos generales para emisores no bancarios ................................ 186
3.2. Autorización de existencia y registro.......................................... 187
A) Requisitos generales.......................................... 187
B) Requisitos particulares a cumplir durante la operación......................... 191
a. Información..................................... 191
b. KYC/AML/CFT ............................................... 191
c. Reserva de liquidez.......................................... 192
i. Emisores de prepago .............................................. 192
ii. Emisores de crédito .................................................. 193
iii. Emisores multitarjeta ............................................... 194
d. Administración del riesgo operacional ............................................. 194
e. Administración del riesgo de liquidez .............................................. 195
f. Estructura organizacional y segregación de funciones ..................... 195
g. Evaluaciones periódicas de la gestión efectuadas por el ENB......... 195
h. Medidas de resguardo operacional ................................................... 196
B) Límites de saldos de las tarjetas de prepago.......................................... 196
4. Operador de medios de pago, operador sub-adquirente y servicios de procesamiento de pagos............................................. 196
4.1. Requerimientos generales para operadores de medios de pagos.................. 197
4.2. Autorización de existencia y registro........................................ 197
A) Requisitos generales..................................... 198
B) Requisitos particulares a cumplir durante la operación......................... 201
a. Información................................... 201
b. KYC/AML/CFT .................................................. 201
c. Reserva de liquidez.......................................... 202
d. Administración del riesgo operacional ............................................. 203
e. Administración del riesgo de liquidez .............................................. 203
f. Estructura organizacional y segregación de funciones ..................... 203
g. Evaluaciones periódicas de la gestión efectuadas por el operador... 204
h. Medidas de resguardo operacional ................................................... 204
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4.3. Forma de operación en el sistema de pagos bajo la modalidad de operador 204
A) Contrato operador-emisor.......................................... 205
B) Contrato operador-marca............................................. 206
C) Contrato operador-operador.......................................... 207
4.4. Proveedores de servicios de procesamiento de pagos.................................. 208
A) Obligaciones indirectas de los PSP ................................................. 209
B) Forma de cálculo del exceso al límite establecido para el PSP............. 210
4.5. Temáticas relevantes de la industria de medios de pagos no bancarios: una
industria regulatoriamente limitada .................................................. 214
A) Definición de actividades complementarias al giro de los emisores no
bancarios....................................... 215
B) Fijación de tasas de intercambio..................................... 216
C) Aceptación de las tarjetas de prepago......................................... 217
D) Iniciación de pagos, un nuevo competidor en la industria .................... 221
E) Regulación de adquirencia transfronteriza (Capítulo III.J.2 del CNF).. 222
a. Alcance ............................................... 223
b. Fiscalización................................. 223
c. Requisitos ................................................. 223
d. Régimen transitorio ................................................. 224
F) Ley de resiliencia financiera ................................................ 225
G) Modificaciones a la Ley Nº 20.009 ................................................ 225
CAPÍTULO III: NEOBANCOS..................................... 231
1. Introducción.................................. 233
2. ¿Qué es un neobanco?......................................... 233
2.1. Neobancos y challenger banks............................................ 234
2.2. Marcas digitales, over the top y nativos digitales......................................... 234
3. ¿Billeteras o cuentas digitales? .................................................. 236
4. Estructuración de un neobanco en Chile........................................... 237
CAPÍTULO IV: CRIPTOACTIVOS............................... 239
1. Introducción................................... 241
2. Historia de los criptoactivos................................... 241
3. Características ............................................... 242
4. Regulación de criptoactivos en Chile .................................................. 246
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4.1. Regulaciones financieras ............................................ 246
A) Exchange de criptoactivos.................................... 247
B) Custodia de criptoactivos................................... 247
C) Intermediación de criptoactivos................................... 248
D) Oferta inicial de criptoactivos ................................................ 248
4.2. Regulaciones de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo...................................... 248
5. ¿Remesas de criptoactivos?.................................... 249
CAPÍTULO V: PLATAFORMAS DE APUESTAS EN LÍNEA.................... 253
1. Introducción.................................. 255
2. Realización de apuestas en línea ................................................ 256
2.1. Uso de la plataforma....................................... 256
2.2. Prohibiciones y limitaciones.................................... 258
2.3. Prohibiciones para efectuar apuestas en línea .............................................. 259
3. De las plataformas de apuestas en línea............................................ 259
3.1. De su funcionamiento................................... 259
3.2. Requisitos y procedimiento para obtener una licencia general de operación
de plataformas de apuestas en línea........................................... 260
3.3. Rechazo de solicitudes....................................... 261
3.4. Procedimiento para obtener licencia general de operación .......................... 263
3.5. Otras disposiciones sobre la licencia ................................................. 264
4. De los requisitos para la explotación de apuestas en eventos únicos................. 264
5. De los derechos y obligaciones de los usuarios de las plataformas de apuestas
en línea ................................................ 265
6. De la caducidad, extinción y revocación de las licencias de operación ............ 266
7. De los objetos de apuesta en línea ............................................. 269
8. De la fiscalización, las infracciones, los delitos y las sanciones ..................... 269
8.1. Infracciones y sanciones....................................... 269
8.2. Delitos....................................... 273
9. De los gravámenes e impuestos que deben pagar las plataformas de apuestas en
línea............................................. 274
10. De la publicidad y patrocinio de las plataformas de apuestas en línea ............ 275
11. De las medidas contra las plataformas que funcionan ilegalmente en el país 275
12. De la certificación de las plataformas de apuestas en línea ............................ 277
REGULACIÓN, TECNOLOGÍA Y SERVICIOS FINANCIEROS. ANÁLISIS DEL MERCADO FINTECH IX
Págs. I - X
Agradecimientos
13. De la política nacional de apuestas responsables ............................................. 277
14. Artículos transitorios .............................................. 278
BIBLIOGRAFÍA ................................................ 281
Legislación chilena ................................................ 285
Legislación internacional ................................................ 285
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